機(jī)構(gòu)分析當(dāng)前A股市場：估值處于相對低位 監(jiān)管層發(fā)聲提振信心
新華網(wǎng)北京10月20日電（于楊）昨日，A股迎來全盤大漲。滬指當(dāng)日報收2550.47點(diǎn)，上漲2.58%；深指報7387.74點(diǎn)，上漲2.79%；創(chuàng)業(yè)板指報1249.89點(diǎn)，上漲3.72%，一掃往日陰霾。
中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理劉鶴，央行行長易綱，銀保監(jiān)會主席郭樹清，證監(jiān)會主席劉士余就穩(wěn)定股市預(yù)期齊發(fā)聲，為股市注入“強(qiáng)心針”。
監(jiān)管層齊發(fā)聲穩(wěn)定股市預(yù)期
劉鶴表示，從全球資產(chǎn)配置來看，中國正在成為最有投資價值的市場，泡沫已經(jīng)大大縮小，上市公司質(zhì)量正在改善，估值處于歷史低位，所以很多機(jī)構(gòu)建議對中國股市給予高度關(guān)注，認(rèn)為中國股市已經(jīng)具有較高投資價值。
易綱認(rèn)為，當(dāng)前股市估值已處于歷史較低水平，與我國穩(wěn)中向好的經(jīng)濟(jì)基本面形成反差。
郭樹清就當(dāng)前金融市場等問題表示，要充分發(fā)揮保險資金長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢，加大保險資金財務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度。允許保險資金設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押流動性風(fēng)險，不納入權(quán)益投資比例監(jiān)管。
劉士余在采訪中強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會將通過繼續(xù)深化并購重組市場化改革、盡快完善上市公司股份回購制度等方面工作，堅(jiān)持以改革開放創(chuàng)新為主線來穩(wěn)定和提振市場信心。
分析稱A股估值處于歷史低位
機(jī)構(gòu)通過數(shù)據(jù)來支持對視股市估值的分析，信誠基金認(rèn)為，當(dāng)前，A股估值（PE_TTM）僅13.1倍，相對10年國開債到期收益率的隱含風(fēng)險溢價達(dá)到3.5%，縱向來看已處于歷史底部位置。橫向上看，相比估值處于高位的美股，A股對全球資產(chǎn)配置的相對吸引力也大大提升。
招商基金認(rèn)為，按2019年A股盈利情況假設(shè)，則目前A股動態(tài)PE處于2005年以來的25%分位附近，動態(tài)PB（整體法）則處于歷史最低分位；未來半年到一年，國內(nèi)市場需防范的是盈利下調(diào)，期待更多的國內(nèi)政策對沖抬升市場的估值水平。
東方港灣分析稱，當(dāng)前上證綜指靜態(tài)PE中位數(shù)不到17倍，以主板個股（含中小板）半年報凈利潤總和的增速14.6%來推算，2019年P(guān)E近16.5倍，2020年P(guān)E值近14.4倍，已接近歷史底部位置，市場需要時間換空間。
華夏基金認(rèn)為，A股市場仍將面對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期性放緩、全球流動性環(huán)境收緊以及部分公司股權(quán)質(zhì)押存量較高的風(fēng)險，但從估值角度已經(jīng)具備較好的長期投資吸引力，隨著市場擔(dān)心的風(fēng)險因素逐步釋放，信心的積累，將有望逐步走出底部區(qū)域，實(shí)現(xiàn)較好的表現(xiàn)。
機(jī)構(gòu)建議投資者理性看待后市
事實(shí)上，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐，例如前三季度GDP同比增長6.7%等，在一定程度上說明A股估值中已經(jīng)隱含了較為保守的預(yù)期，而經(jīng)濟(jì)的韌性仍在。
錦成盛資管認(rèn)為，隨著三季度以來更多維穩(wěn)政策的出臺，有望看到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的逐漸企穩(wěn)。長期來看，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)還在進(jìn)行中，新舊動能交替時，經(jīng)濟(jì)增速階段性趨緩是持續(xù)發(fā)展中正常的過程。目前A股市場的估值水平已經(jīng)接近10多年來的最低點(diǎn)，同時遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家股市的估值水平。
博時基金分析表示，投資者可以密切關(guān)注市場情緒的邊際變化，在前期過度悲觀預(yù)期反應(yīng)之后以更加客觀理性的態(tài)度來面對市場，迎接市場未來更加健康的發(fā)展。
星石投資認(rèn)為，真正有成長性、有核心競爭力的公司才更有可能擁有越過“寒冬”的資源。從投資的角度來看，目前市場經(jīng)歷較長時間的調(diào)整，已經(jīng)具備了較好的長期投資價值，在市場底部更應(yīng)該選擇那些代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向、專注打造核心競爭力的價值成長股。
打印本頁
